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2015年11月24日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了征求意見稿，將掛牌企業(yè)分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，作為落實(shí)上周五證監(jiān)會(huì)推進(jìn)新三板發(fā)展意見的措施之一。分在創(chuàng)新層的企業(yè)將在融資方面享有多項(xiàng)便利，但同時(shí)也將在信息披露上承擔(dān)更大義務(wù)。

根據(jù)意見稿，創(chuàng)新層有三套獨(dú)立的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，分別側(cè)重盈利指標(biāo)、成長性和流動(dòng)性。其中標(biāo)準(zhǔn)一要最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元，高于創(chuàng)業(yè)板最近兩年凈利潤累積不少于1000萬元的財(cái)務(wù)門檻。

第二套標(biāo)準(zhǔn)要求掛牌企業(yè)最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長，復(fù)合增長率高于50%，同時(shí)對(duì)股本做出要求。第三套標(biāo)準(zhǔn)針對(duì)做市企業(yè)，要求市值不少于6億元，做市商家數(shù)不少于6家。

三套標(biāo)準(zhǔn)與今年8月以來媒體上反復(fù)流傳的方案幾近一致，但在凈利潤、營業(yè)收入等指標(biāo)上略有下調(diào)，并且暫不實(shí)行競價(jià)交易。此外，征求意見稿還要求，在達(dá)到任意一套標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，要進(jìn)入創(chuàng)新層還必須在最近3個(gè)月至少一半交易日有成交，或者掛牌后有過融資等。

安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“意見稿總體上比傳聞方案寬松了，對(duì)凈利潤、股本、做市商家數(shù)等指標(biāo)設(shè)置符合預(yù)期，但更加注重流動(dòng)性和融資，會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)關(guān)注流動(dòng)性，改善目前的市場(chǎng)生態(tài)。”

按照意見稿，分層方案將于明年5月、2015年年報(bào)披露截止日后正式實(shí)施，屆時(shí)，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司。

截至昨日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)接近4300家，有望在年底沖擊5000家大關(guān)。隨著數(shù)量急劇增多，掛牌企業(yè)差異化特征日益明顯，在流動(dòng)性和融資等方面呈現(xiàn)出兩級(jí)分化的態(tài)勢(shì)。意見稿指出，已具備實(shí)施內(nèi)部分層的條件，有必要進(jìn)行分層管理，通過差異化的制度安排，實(shí)現(xiàn)分類服務(wù)、分層監(jiān)管。

股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)在周二的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“市場(chǎng)分層理念是需求引導(dǎo)的漸進(jìn)分層思路，新三板內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化是市場(chǎng)自然選擇的結(jié)果，而不是行政干預(yù)的結(jié)果。”他表示，從引導(dǎo)投資角度看，分層會(huì)導(dǎo)致資源聚集于頂層公司，但這不是分層的主要目的，分層是要降低投資者的信息收集成本。

根據(jù)方案，創(chuàng)新層公司將享受到諸多融資上的便利。如創(chuàng)新層將建立一次審批、分期實(shí)施的儲(chǔ)架發(fā)行制度，以及股東大會(huì)一次審議、董事會(huì)分期實(shí)施的授權(quán)發(fā)行機(jī)制。隋強(qiáng)表示，在放開定增中新增股東人數(shù)限制、以詢價(jià)方式發(fā)行定價(jià)、開展中小企業(yè)債券等新制度方面，創(chuàng)新層企業(yè)都將能先試先行。

不過，方案對(duì)創(chuàng)新層企業(yè)提出更高信息披露標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)新層公司需要設(shè)置專職董秘，并披露業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告，提高信披的及時(shí)性，還須強(qiáng)化對(duì)公司董監(jiān)高敏感期股票買賣、短線交易的管理。違規(guī)行為會(huì)被記入一票否決式的誠信考核機(jī)制。

據(jù)股轉(zhuǎn)公司估計(jì)，目前約有五六百家掛牌公司滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)。諸海濱表示，“由于方案預(yù)留了半年時(shí)間，明年符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司將會(huì)更多，企業(yè)會(huì)逐漸向這些標(biāo)準(zhǔn)靠攏，未來企業(yè)的做市商數(shù)量也會(huì)普遍增加，此外，市場(chǎng)對(duì)信息披露會(huì)更加關(guān)注更加嚴(yán)謹(jǐn)。”