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昨日下午，全國(guó)人大常委會(huì)表決通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》，決定自明年3月1日施行，期限為兩年。

證監(jiān)會(huì)表示，下一步將依照全國(guó)人大的授權(quán)決定，認(rèn)真落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革的工作要求，抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序地推進(jìn)注冊(cè)制改革。

實(shí)施 注冊(cè)制將先于證券法落地

根據(jù)決定，實(shí)行注冊(cè)制的具體實(shí)施方案由國(guó)務(wù)院作出規(guī)定，報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案。

昨日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這一決定的正式通過(guò)，標(biāo)志著推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革具有了明確的法律依據(jù)，是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重大進(jìn)展。下一步，證監(jiān)會(huì)將抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序地推進(jìn)注冊(cè)制改革。

12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)了擬提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的草案，明確在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上交所、深交所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。

針對(duì)備受關(guān)注的注冊(cè)制“兩年”內(nèi)實(shí)施，12月11日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，這里所說(shuō)的兩年期限，是指全國(guó)人大正式授權(quán)決定的實(shí)施期限，自決定施行之日起算。同時(shí)，注冊(cè)制的具體實(shí)施時(shí)間取決于各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況。目前，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)。

通常，證券法修訂被認(rèn)為是注冊(cè)制改革的前提條件，一旦修訂完成，注冊(cè)制改革即可落地實(shí)施。不過(guò)，分析認(rèn)為，目前不必等待《證券法》修訂落地。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新告訴新京報(bào)記者，全國(guó)人大常委會(huì)將“授權(quán)草案”變成“授權(quán)決定”，則兩年的“授權(quán)期”開(kāi)始計(jì)時(shí)，證監(jiān)會(huì)就可向社會(huì)公布注冊(cè)制改革方案（草案）征集意見(jiàn)，這表明注冊(cè)制改革不必被動(dòng)等待證券法修訂，可先試先行，2016年推出注冊(cè)制毫無(wú)懸念。

影響A股供不應(yīng)求格局一去不返

證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，當(dāng)前，除了做好注冊(cè)制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作外，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會(huì)停止。注冊(cè)制實(shí)施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變，確保審核工作平穩(wěn)有序過(guò)渡。

昨日，證監(jiān)會(huì)表示，實(shí)施注冊(cè)制，就是要真正建立起市場(chǎng)參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制。

“注冊(cè)制改革絕不是簡(jiǎn)單的下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變”，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，實(shí)施注冊(cè)制以后，對(duì)股票發(fā)行審核的理念和方式將會(huì)發(fā)生很大變化，審核的重點(diǎn)在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對(duì)企業(yè)發(fā)展前景和投資價(jià)值作判斷，信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性均由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。

昨日，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，注冊(cè)制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊(cè)制實(shí)施后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會(huì)增加，長(zhǎng)期以來(lái)A股供不應(yīng)求的格局將一去不復(fù)返。A股將從供應(yīng)的源頭產(chǎn)生改變，高估的股票的末日已經(jīng)不太久遠(yuǎn)，低估的股票的機(jī)會(huì)也漸行漸近。

從對(duì)A股當(dāng)前的影響來(lái)看，多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，由于長(zhǎng)期以來(lái)市場(chǎng)逐步消化預(yù)期，短期對(duì)A股影響較小。不過(guò)，中長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)A股市場(chǎng)影響巨大，估值會(huì)回歸理性，改變現(xiàn)在個(gè)股估值過(guò)高等不合理格局。