1 .國際貨幣基金組織批準(zhǔn)人民幣加入特別提款權(quán)貨幣籃子
11月30日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會認為，人民幣符合所有現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，為可自由使用貨幣，決定將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，SDR貨幣籃子相應(yīng)擴大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊5種貨幣，人民幣在SDR貨幣籃子中的權(quán)重為10.92%，美元、歐元、日元和英鎊的權(quán)重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR貨幣籃子將于2016年10月1日生效?！?/span>
點評：中國人民大學(xué)金融學(xué)院副院長 趙錫軍
人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，不僅是人民幣國際化路上的重要一步，也是中國在全球經(jīng)濟金融治理中扮演關(guān)鍵角色的里程碑式進展。人民幣入籃既有重大的象征意義，也有重要的實質(zhì)意義。從宏觀的象征意義上來看，人民幣這次加入SDR的意義堪比當(dāng)年加入世界貿(mào)易組織（WTO），甚至意義更大。世貿(mào)組織成員數(shù)量眾多，相對而言，SDR過去幾十年間的構(gòu)成貨幣只有四種：美元、歐元、日元和英鎊，分別代表著全球最強大的四個經(jīng)濟體和金融體。人民幣作為加入這一“精英”組織的第五種貨幣，承載了所有基金組織成員對人民幣背后所代表的中國經(jīng)濟和金融體系的認同，是對人民幣可自由化使用和人民幣國際化的重要肯定。
人民幣加入SDR是一個多贏結(jié)果。對于國際貨幣基金組織來講，人民幣入籃有助于增強SDR的代表性和吸引力，完善現(xiàn)行國際貨幣體系，對于改革和提升現(xiàn)有的國際經(jīng)濟金融治理具有重要作用，也是中國承擔(dān)大國責(zé)任的一種具體體現(xiàn)。SDR是國際公認的超主權(quán)儲備貨幣，加入SDR意味著人民幣作為國際儲備貨幣的地位得到國際貨幣基金組織正式承認，可以名正言順地成為188個成員國的官方候選儲備貨幣。從1999年開始，SDR籃子貨幣一直由美元、歐元、英鎊和日元這四種貨幣構(gòu)成，SDR納入人民幣后，有望增強這一貨幣籃子的穩(wěn)定性和吸引力，在金融危機出現(xiàn)時，人民幣將有望提供更多的流動性支持。
加入SDR意味著所有國際貨幣基金組織成員國的主權(quán)基金、外匯儲備投資或使用人民幣的制度障礙已經(jīng)掃清。但具體到操作層面，其他國家是否在資產(chǎn)配置中像對待美元一樣對人民幣持高認可度，還要看人民幣資產(chǎn)是否能夠提供更高的回報、更低的風(fēng)險、快捷的結(jié)算支付、豐富的產(chǎn)品、高效的服務(wù)等多方面因素。加入SDR僅僅是為人民幣成為國際儲備貨幣提供了一個“必要條件”，而絕不是“充分必要條件”。短期來看，鑒于SDR僅僅是國際貨幣基金組織創(chuàng)立的一種記賬單位，交易總量較低，并且不能兌換成黃金或直接用于國際貿(mào)易支付結(jié)算，因此SDR貨幣籃子的構(gòu)成也并不意味著與儲備貨幣配置比例必然掛鉤。
正如“入世”倒逼國內(nèi)政府和企業(yè)改革轉(zhuǎn)型一樣，加入SDR也將成為國內(nèi)金融市場和相關(guān)主體加速創(chuàng)新、開放與改革的動力，否則“不進則退”。“入籃”將倒逼國內(nèi)金融改革和開放。人民幣加入SDR前后，中國已采取并將繼續(xù)采取一系列有利于資本和金融賬戶開放的措施，包括在境外發(fā)行以人民幣計價的央票、完善人民幣匯率中間價報價機制、擴大銀行間債券市場開放等，這些為了爭取、適應(yīng)加入SDR的措施，反過來又進一步推進了人民幣國際化和國內(nèi)金融市場開放。
人民幣納入SDR與匯率沒有必然聯(lián)系。人民幣匯率主要由供求關(guān)系和市場對人民幣升值貶值的預(yù)期決定。人民幣加入SDR，市場會對人民幣產(chǎn)生很多積極的預(yù)期，而此時如果沒有其他悲觀預(yù)期來沖淡，積極預(yù)期就會產(chǎn)生人們對人民幣的實質(zhì)需求，帶來人民幣升值。但如果人們對中國經(jīng)濟走勢、中國股市等方面抱有悲觀預(yù)期，加入SDR帶來的積極預(yù)期也可能會被沖淡。
2. 存款利率上限放開利率市場化完成關(guān)鍵一步
10月24日，中國人民銀行宣布在下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點的同時，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限。
點評：交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 連平
利率市場化配套設(shè)施亟待完善。央行放開存款利率上浮限制，對于利率市場化改革進程具有里程碑意義，標(biāo)志著存貸款利率運行市場化的基本實現(xiàn)，而這也是整個利率市場化的關(guān)鍵內(nèi)容。選擇此時放開存款利率上限，主要是因為在國內(nèi)經(jīng)濟金融環(huán)境日趨成熟和流動性充裕條件下，負債利率上浮的壓力相對較小。然而，利率上浮限制的放開并不意味著利率市場化改革已經(jīng)徹底完成。一方面，在利率市場管制取消后，未來金融市場還會有波動，將對銀行經(jīng)營產(chǎn)生壓力，尤其是對中小銀行挑戰(zhàn)更大，銀行業(yè)退出機制需要進一步加以完善；另一方面，基準(zhǔn)利率還應(yīng)實現(xiàn)從央行主導(dǎo)到銀行間市場自主定價的轉(zhuǎn)變。未來實現(xiàn)基準(zhǔn)利率市場化將是逐漸推進的，市場化利率體系的構(gòu)建需要一個過程。而央行建立健全宏觀調(diào)控體系，完善貨幣政策發(fā)揮作用的渠道，除了利率體系對市場化程度的提高外，還涉及債券市場的進一步完善。
由此看來，放開存款利率上浮限制并不意味著利率市場化改革大功告成，下一步還需要逐步健全和完善市場化的利率體系，進一步完善相關(guān)配套機制體系建設(shè)。
在目前的市場條件下，上浮限制放開后，存款利率競爭性上行風(fēng)險不大。從銀行資產(chǎn)負債、貨幣政策與市場流動性關(guān)系角度來看，利率市場化對銀行業(yè)的影響將是逐級推進的。放開利率管制后，銀行會面臨一定程度的存款利率上浮壓力，但總體上存款利率不會普遍大幅上升。當(dāng)前經(jīng)濟運行下行壓力較大，貨幣政策維持穩(wěn)健格局，市場流動性充裕，負債利率難以大幅上揚。同時，“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象正困擾整個銀行業(yè)，商業(yè)銀行對負債增長的需求并不強烈，因此負債利率不具備迅速走高的條件。此外，管理當(dāng)局仍有窗口指導(dǎo)、自律機制等工具對存款利率可能出現(xiàn)的競爭性上行開展引導(dǎo)，因而短期內(nèi)不會出現(xiàn)存款利率普遍大幅上升，近期市場負債利率相對平穩(wěn)已經(jīng)說明了這一點。
從中長期來看，在利率市場化深入推進環(huán)境下，銀行業(yè)息差空間將進一步收窄。目前銀行業(yè)的凈息差在2.5%左右，據(jù)測算，“十三五”規(guī)劃期末，行業(yè)的凈息差很可能收窄至1.8%左右，對銀行經(jīng)營業(yè)績將帶來不小的壓力。從短期看，明年商業(yè)銀行盈利能否維持行業(yè)正增長會打上一個問號。未來大型銀行利潤負增長的可能性很大，股份制銀行利潤盡管今年仍保持個位數(shù)增長，明年靠近零增長水平的概率也會很大。
3 .《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》出臺
11月9日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議審議通過《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》。強調(diào)發(fā)展普惠金融的目的是要提升金融服務(wù)的覆蓋率、可得性、滿足度，滿足人民群眾日益增長的金融需求。堅持借鑒國際經(jīng)驗和體現(xiàn)中國特色相結(jié)合、政府引導(dǎo)和市場化主導(dǎo)相結(jié)合、完善基礎(chǔ)金融服務(wù)和改進重點領(lǐng)域金融服務(wù)相結(jié)合。堅持監(jiān)管和創(chuàng)新并行，加快建立適應(yīng)普惠金融發(fā)展的法制規(guī)范和監(jiān)管體系，提高金融監(jiān)管有效性。
點評：中國社科院農(nóng)村發(fā)展所研究員、中國小額信貸聯(lián)盟理事長 杜曉山
發(fā)展普惠金融是黨中央推進金融改革發(fā)展的重要組成部分。它的目的是要提升金融服務(wù)的覆蓋率（廣度和深度）、可得性（各種需求可獲得）、滿意度（服務(wù)質(zhì)量和水平），滿足人民群眾日益增長的金融需求，特別是要讓小微企業(yè)、中低收入農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、城鄉(xiāng)貧困人群和殘疾人、老年人等弱勢群體及時獲取價格合理、便捷安全、適宜的金融服務(wù)。
普惠金融的實質(zhì)是金融扶持弱勢群體發(fā)展且能實現(xiàn)金融供給機構(gòu)自身可持續(xù)發(fā)展。普惠金融強調(diào)窮人等弱勢群體也需要獲得存款、貸款、匯款、保險和直接融資等各類金融服務(wù)的平等機會和公平享用權(quán)。而且，它是由微觀（直接向窮人和中低收入者提供服務(wù)的各種類型的零售金融服務(wù)提供者）、中觀（金融基礎(chǔ)設(shè)施和為微觀金融服務(wù)機構(gòu)服務(wù)的中介組織）和宏觀（政府和金融監(jiān)管當(dāng)局法律法規(guī)和政策）層面組成的完整金融系統(tǒng)。
目前，我國普惠金融的發(fā)展還處于初級階段，我們面臨的挑戰(zhàn)主要是如何更優(yōu)化服務(wù)的廣度深度、質(zhì)量水平和供給方的成本效益比。與其他國家相比，我國的存款賬戶和支付水平狀況較好，但對中低收入和貧困群體貸款服務(wù)水平較差。應(yīng)從整體上考慮建設(shè)好普惠金融體系：健全多元化廣覆蓋的機構(gòu)體系，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)手段，重點緩解和解決城鄉(xiāng)小微企業(yè)和弱勢貧困群體貸款難、貸款貴問題。發(fā)展金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和支持性中介服務(wù)提供者。例如，運用大數(shù)據(jù)、云計算的效能，發(fā)展征信系統(tǒng)、結(jié)算支付系統(tǒng)、審計評級機構(gòu)、培訓(xùn)機構(gòu)、管理信息系統(tǒng)和信息技術(shù)提供者、行業(yè)協(xié)會、批發(fā)機構(gòu)等。完善相關(guān)法律法規(guī)體系，發(fā)揮政策引導(dǎo)激勵作用，加強普惠金融教育和金融消費者權(quán)益保護。以此加快建立多層次、廣覆蓋、可持續(xù)、競爭適度、風(fēng)險可控的普惠金融體系。
在討論普惠金融健康可持續(xù)發(fā)展問題時，國際主流的觀點是既反對長期依賴補貼式金融，又反對過分商業(yè)化（以利潤最大化為目標(biāo)）金融的做法，也就是說應(yīng)以為弱勢產(chǎn)業(yè)、弱勢地區(qū)和弱勢群體提供金融服務(wù)為宗旨，同時追求機構(gòu)自身組織上和財務(wù)上的可持續(xù)發(fā)展。這與我國監(jiān)管部門所倡導(dǎo)的普惠金融要走保本微利和可持續(xù)發(fā)展之路以及金融企業(yè)要承擔(dān)社會責(zé)任的要求是一致的?，F(xiàn)在，國內(nèi)外業(yè)內(nèi)和學(xué)界主流共識是，對一個小額信貸機構(gòu)和普惠金融體系的評價要同時考核它的業(yè)務(wù)業(yè)績指標(biāo)（財務(wù)績效）和社會業(yè)績指標(biāo)（社會績效）。對開展小額信貸和普惠金融活動的機構(gòu)，有一個對其業(yè)務(wù)（財務(wù)）績效和社會績效雙底線、雙考核、雙評價的要求。
大力發(fā)展普惠金融，中央政府的態(tài)度是十分清晰的，就是“鼓勵創(chuàng)新、防范風(fēng)險、趨利避害、健康發(fā)展”。要鼓勵創(chuàng)新和防范風(fēng)險的結(jié)合與平衡；注意創(chuàng)新和監(jiān)管的結(jié)合與平衡。既需要市場主導(dǎo)驅(qū)動，也需要政府政策支持和規(guī)范，明確“一行三會”和相關(guān)部門以及各級地方政府的監(jiān)管職責(zé)。就監(jiān)管而言，應(yīng)遵循“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，提高金融監(jiān)管的有效性。
發(fā)展普惠金融需要從頂層設(shè)計著手，進一步研究和制定包括政策性、商業(yè)性、合作性金融和民間金融協(xié)調(diào)發(fā)展的法規(guī)政策、完整的戰(zhàn)略規(guī)劃、執(zhí)行計劃、實施措施和監(jiān)督考核制度，并貫徹落實執(zhí)行力。同時，也應(yīng)鼓勵自下而上“摸著石頭過河”的改革發(fā)展試驗。
4 .《存款保險條例》公布實施
4月1日，國務(wù)院公布《存款保險條例》，規(guī)定《條例》自2015年5月1日起施行。同時批復(fù)同意《存款保險制度實施方案》，明確存款保險基金管理工作由中國人民銀行承擔(dān)，要求中國人民銀行會同有關(guān)部門按照《存款保險條例》等法律法規(guī)認真組織實施。
點評：國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部巡視員、研究員 魏加寧
當(dāng)前，我國金融風(fēng)險在快速上升。面對如此局面，我們必須首先區(qū)分三類不同性質(zhì)的風(fēng)險，即不改革的風(fēng)險、改革必須冒的風(fēng)險以及改革方法不當(dāng)導(dǎo)致的風(fēng)險。建立存款保險制度顯然屬于第二類風(fēng)險，即改革必須冒的風(fēng)險。
建立存款保險制度固然要冒一定的風(fēng)險，但是，不建立存款保險制度，經(jīng)營失敗的金融機構(gòu)就退不出去，風(fēng)險就會日積月累，最終導(dǎo)致系統(tǒng)性危機的爆發(fā)。
2015年5月1日，存款保險制度平穩(wěn)推出，市場波瀾不驚，主要原因在于黨中央、國務(wù)院以及中國人民銀行等相關(guān)部門能夠在戰(zhàn)略上舉重若輕，果斷決策，堅定推出；在戰(zhàn)術(shù)上高度重視，精心準(zhǔn)備，認真實施。
決策前，在《存款保險條例》推出前，有關(guān)部門既反復(fù)向?qū)＜覍W(xué)者進行深入咨詢，又面向全社會廣泛征求意見，做到了專業(yè)化與民主化的緊密結(jié)合，從而實現(xiàn)了決策的科學(xué)化、民主化和法治化。
決策后，在《存款保險條例》推出過程中，中國人民銀行從上到下全力以赴，密切追蹤市場動向，隨時準(zhǔn)備應(yīng)對各種可能發(fā)生的突發(fā)事件，從而確保了存款保險制度的平穩(wěn)推出。此外，各類新聞媒體也予以了積極配合，耐心細致地向社會各界廣泛宣傳建立存款保險制度的必要性和重要意義，從而為這一重大改革舉措的推出營造了良好的輿論氛圍?？偠灾隧椄母锏某晒?jīng)驗，非常值得我們在今后推進各項改革措施時認真學(xué)習(xí)借鑒。
當(dāng)然，在《存款保險條例》已經(jīng)公布實施、存款保險制度得到初步確立的同時我們也應(yīng)當(dāng)看到，當(dāng)前我國的金融風(fēng)險正在逐步顯露，不良資產(chǎn)上升的速度可能會比我們原先預(yù)想的要快。因此，進一步完善存款保險的體制機制已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急，我們要為處置金融風(fēng)險做好組織準(zhǔn)備、人員準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備和資金準(zhǔn)備，以便在風(fēng)險來臨時能夠做到從容應(yīng)對。
此外，在存款保險制度平穩(wěn)推出以后我們還要看到，當(dāng)前的金融改革任務(wù)仍然繁重，道路依然曲折，時間更加緊迫，在前面的利率市場化已經(jīng)基本完成，后面的市場化退出機制已經(jīng)初步建立的條件下，中間環(huán)節(jié)的金融機構(gòu)健全化改革必須加快步伐。一方面，要加快放開市場準(zhǔn)入，積極鼓勵民間資本進來辦民營銀行，把民間資本辦金融納入到政府可監(jiān)控的視野之內(nèi)；另一方面，也要加快現(xiàn)有商業(yè)銀行的去國有化或民營化進程，逐步降低各級政府資本在商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比重，以便徹底打破政府資本形成的關(guān)聯(lián)交易，徹底鏟除銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的體制根源，從而達到防范金融風(fēng)險、服務(wù)實體經(jīng)濟、造福廣大民眾的最終目的。
5 .三大政策性銀行改革方案獲國務(wù)院批準(zhǔn)
4月12日，國務(wù)院批復(fù)同意《國家開發(fā)銀行深化改革方案》、《中國進出口銀行改革實施總體方案》和《中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革實施總體方案》，要求中國人民銀行會同有關(guān)單位按照方案要求和職責(zé)分工認真組織實施。
方案明確了這三家政策性銀行功能定位，并要求其建立和強化資本約束機制。其中，國家開發(fā)銀行明確了堅持開發(fā)性金融機構(gòu)定位，中國進出口銀行則明確要強化政策性職能定位，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以政策性業(yè)務(wù)為主體，建設(shè)成為具備可持續(xù)發(fā)展能力的農(nóng)業(yè)政策性銀行。
點評：中國人民銀行金融研究所所長 姚余棟
建立規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)、強化資本約束機制，無疑是三家政策性銀行改革的著力點和目標(biāo)。
上世紀(jì)90年代，為服務(wù)我國經(jīng)濟改革轉(zhuǎn)軌，促使工行、農(nóng)行、中行、建行四大專業(yè)銀行擺脫政策性貸款業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型商業(yè)性銀行，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為政策性銀行先后成立。多年來，三家政策性銀行在服務(wù)國家經(jīng)濟建設(shè)、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、實現(xiàn)國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長、應(yīng)對國際及區(qū)域經(jīng)濟危機以及支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”等方面，發(fā)揮了不可替代的重要作用。
但在長期實踐中，三家政策性銀行也存在一些亟待解決的問題，如公司治理不完善、資本金嚴(yán)重不足、約束機制不健全、可持續(xù)發(fā)展能力不強等。此外，政策性功能定位模糊、監(jiān)管弱化等問題日益顯現(xiàn)。因此，需要通過加快改革，引導(dǎo)政策性銀行建立相互制衡、決策透明的現(xiàn)代企業(yè)結(jié)構(gòu)以及按照市場規(guī)律運行的政策性、開放性金融機構(gòu)。
當(dāng)前，我國不斷加大結(jié)構(gòu)性改革力度，加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，建設(shè)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶等重要戰(zhàn)略，均需要巨大的基礎(chǔ)設(shè)施投資。而開發(fā)性金融和政策性金融是重要的支撐力量，這就要求對政策性銀行的政策性業(yè)務(wù)和自營性業(yè)務(wù)作出明確區(qū)分。
2007年，全國金融工作會議明確了政策性銀行“分類指導(dǎo)，一行一策”的改革原則。2012年，全國金融工作會議指出，政策性金融機構(gòu)要堅持政策性業(yè)務(wù)為主題，明確劃分政策性業(yè)務(wù)和自營性業(yè)務(wù)，實行分賬管理和分類核算。2013年，黨的十八屆三中全會明確要求“推進政策性金融機構(gòu)改革”。2014年，中央經(jīng)濟工作會議要求抓緊推出政策性、開發(fā)性金融機構(gòu)改革方案，加大對公共投資和對外開放的金融支持。2015年，黨的十八屆五中全會通過的“十三五”規(guī)劃建議也提出要更好地發(fā)揮政策性和開發(fā)性金融作用。
可以預(yù)期，在經(jīng)濟新常態(tài)下，通過改革，國家開發(fā)銀行的開發(fā)性金融機構(gòu)功能定位更加明確，有助于發(fā)揮其在重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)、關(guān)鍵時期的重要作用。中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進出口銀行政策性功能和定位更加突出，資本實力和抗風(fēng)險能力將顯著增強。隨著三大政策性銀行的治理結(jié)構(gòu)、約束機制、內(nèi)部管理進一步健全，其金融服務(wù)能力和可持續(xù)發(fā)展能力將穩(wěn)步提升。
6. 人民銀行等十部門發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》
7月18日，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、公安部、財政部、國家工商總局、國務(wù)院法制辦、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。
點評：中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會創(chuàng)始人 黃震
《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺，意味著中國互聯(lián)網(wǎng)金融告別了野蠻生長時代，進入了有法可依時代?！兑庖姟肥状螌ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)做了界定，并且圈定了互聯(lián)網(wǎng)金融的范圍，明確了各種將要監(jiān)管的業(yè)態(tài)。
這些分類是依據(jù)當(dāng)前已有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所做的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)和傳統(tǒng)金融機構(gòu)將要參與做的互聯(lián)網(wǎng)金融的一些業(yè)態(tài)，基本上能夠概括已經(jīng)產(chǎn)生的并且可以由監(jiān)管部門來進行監(jiān)管的業(yè)態(tài)。當(dāng)然，也留有發(fā)展的空間、創(chuàng)新的余地，比如數(shù)字幣還沒有納入規(guī)范，還需要一個觀察期。
《意見》將互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)證券、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)信托以及互聯(lián)網(wǎng)消費金融明確寫進了文件，這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展史上非常大的跨越，說明互聯(lián)網(wǎng)金融不僅僅局限在第三方支付、P2P和眾籌等領(lǐng)域。
《意見》是中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的一個里程碑和新起點。有人稱它是“基本法”，“基本法”可能有一點高，但它是我國官方的、全面系統(tǒng)闡述互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范性文件，具有非常重要的意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融曾經(jīng)是無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)規(guī)則、無監(jiān)管機構(gòu)?！兑庖姟烦雠_后，明確了P2P由銀監(jiān)會主管，眾籌由證監(jiān)會主管，另外一些傳統(tǒng)金融機構(gòu)做互聯(lián)網(wǎng)金融的，由原有的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。監(jiān)管機構(gòu)的責(zé)任和分工已經(jīng)明確。
另外，《意見》還需要進一步細化，出臺實施細則，比如P2P將來的準(zhǔn)入門檻、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)則如何清晰界定等。
要更多地發(fā)揮行業(yè)自律作用，推動社會組織或者互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、商會、學(xué)會來參與《意見》的落實。最重要的是企業(yè)要學(xué)習(xí)領(lǐng)會《意見》的精神，練好內(nèi)功，把產(chǎn)品、服務(wù)、流程規(guī)范做出來，將《意見》精神層層落實到行業(yè)和企業(yè)實踐中去。
在這方面，我們要繼續(xù)學(xué)習(xí)和借鑒西方發(fā)達國家的經(jīng)驗。在借鑒的基礎(chǔ)上，逐步建立和完善中國標(biāo)準(zhǔn)和中國模式。
7. 國務(wù)院通過商業(yè)銀行法修正案將存貸比轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)
6月24日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，草案借鑒國際經(jīng)驗，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標(biāo)。
8月29日，全國人大常委會表決通過關(guān)于修改《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的決定，刪除實施已有20年之久的75%存貸比監(jiān)管指標(biāo)。決定自2015年10月1日起施行。
點評：中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇
國務(wù)院和全國人大常委會先后通過了商業(yè)銀行法修正案，刪除了實施20年之久的75%存貸比監(jiān)管指標(biāo)，這是我國商業(yè)銀行市場化改革的關(guān)鍵性一步，也標(biāo)志著對商業(yè)銀行監(jiān)管思路的轉(zhuǎn)變，有利于完善貨幣政策傳導(dǎo)機制、釋放金融市場活力、提升金融機構(gòu)經(jīng)營效率，增強金融機構(gòu)對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等弱勢領(lǐng)域的貸款能力，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有長期而深遠的影響。
20世紀(jì)90年代初期，我國銀行資金來源單一，商業(yè)銀行吸收資金的主要渠道是存款，同業(yè)拆借、回購、各類金融債發(fā)行等資金來源尚未充分發(fā)展。當(dāng)時我國通貨膨脹問題十分嚴(yán)重，CPI一度高達24.1%。因此，中國銀行業(yè)于1995年引入存貸比，根據(jù)當(dāng)時《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行“貸款余額與存款余額的比例不得超過百分之七十五”。可以說，針對當(dāng)時銀行資產(chǎn)負債表，存貸比“紅線”是具有一定合理性的監(jiān)管指標(biāo)，在宏觀上抑制了信貸過度投放，起到了降低商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的作用，同時也在一定程度上發(fā)揮了法定存款準(zhǔn)備金率的職能，調(diào)控了貨幣供應(yīng)量，發(fā)揮了貨幣政策工具的作用。
隨著我國金融改革開放的不斷推進，商業(yè)銀行的資金來源與使用日趨多元化，交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、股權(quán)投資等資產(chǎn)業(yè)務(wù)和拆入資金、衍生金融負債、賣出回購金融資產(chǎn)款等負債業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化。然而在存貸比監(jiān)管框架下，商業(yè)銀行各類資金來源中只有存款才能用于放貸，存貸比顯然已不能準(zhǔn)確反映銀行業(yè)真實的流動性狀況，甚至對商業(yè)銀行發(fā)展形成了桎梏。同時，貨幣政策傳導(dǎo)機制也受到影響，法定存款準(zhǔn)備金率、利率等傳統(tǒng)貨幣政策工具的效果受到了削弱。存貸比監(jiān)管的取消，是順應(yīng)銀行業(yè)本身發(fā)展變革的需要，也有利于貨幣政策傳導(dǎo)機制的完善。
在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟“三期疊加”效應(yīng)明顯、各項體制改革步入深水區(qū)的背景下，取消存貸比給予了商業(yè)銀行更大的貸款自主權(quán)，進一步提升了商業(yè)銀行貸款能力，在市場決定性作用和政府政策導(dǎo)向的指引下，將有力支持新興創(chuàng)新行業(yè)、高科技行業(yè)、“三農(nóng)”和小微企業(yè)的發(fā)展，進一步激發(fā)實體經(jīng)濟活力，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，使供給側(cè)改革發(fā)揮出更好的效果，實現(xiàn)社會供求結(jié)構(gòu)的升級。因此，從長遠來看，取消存貸比對穩(wěn)定經(jīng)濟增長、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級具有長期而深遠的影響。
8 .資本市場異常波動有關(guān)部門協(xié)力維護穩(wěn)定
7月3日，中國證監(jiān)會決定，中國證券金融股份有限公司進行第三次增資擴股，將注冊資本從240億元增資到約1000億元。
7月8日，中國人民銀行發(fā)表《關(guān)于支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的聲明》，積極協(xié)助中國證券金融股份有限公司通過拆借、發(fā)行金融債券、抵押融資、借用再貸款等方式獲得充足的流動性。
7月8日，中國證監(jiān)會出臺了相關(guān)規(guī)定，允許近期減持過股票的產(chǎn)業(yè)資本可以通過證券公司定向資管等方式立即在二級市場增持本公司股票；近期股價出現(xiàn)大幅下跌的，董監(jiān)高增持本公司股票可以不受窗口期限制；上市公司大股東持股達到或超過30%的，可以不等待12個月立即增持2%股份。
國務(wù)院國資委表示，國有控股上市公司的控股股東及董監(jiān)高通過二級市場增持本公司股票，無需事前報請國資委批準(zhǔn)，履行自身決策程序即可。同時，財政部也表示，支持國有金融企業(yè)在股價低于合理價值時予以增持。
7月9日，中國人民銀行根據(jù)中國證券金融股份有限公司的需求向其提供了充足的再貸款。同時，中國人民銀行已批準(zhǔn)中國證券金融股份有限公司在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券等金融債券。
點評：中國銀行國際金融研究所副所長 宗良
今年6月15日至7月3日，我國股市出現(xiàn)少見的異常波動，短短半個多月，上證綜指下跌30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌39%。股票市場的異常波動是一系列綜合因素作用的結(jié)果，其中杠桿工具的過度運用構(gòu)成了這一機理的資金基礎(chǔ)；漲跌停板和停牌制度構(gòu)成了其制度基礎(chǔ)；現(xiàn)貨和期貨之間不協(xié)調(diào)也為救助增加了難度。股市的異常波動呈現(xiàn)流動性風(fēng)險向其他金融領(lǐng)域傳導(dǎo)的跡象，存在較大的潛在金融風(fēng)險。
國際經(jīng)驗表明，市場不是萬能的，也存在失靈的時候，國際金融危機就是很好的證明。股市異常波動也暴露了市場發(fā)展中存在的問題和管理漏洞，給我們敲響了警鐘。政府適時介入有利于防止風(fēng)險的積聚和爆發(fā)。今年7月，證監(jiān)會、人民銀行、財政部、國資委等多部門及市場參與各方紛紛出臺措施支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。有關(guān)部門協(xié)力推動的一系列“組合拳”取得了較好效果，既有利于形成對我國資本市場的有力支持，也有利于實體經(jīng)濟的長遠健康發(fā)展，對保持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展、防止資本市場的巨幅波動、守住風(fēng)險底線具有重大意義。
在看到效果的同時，我們也應(yīng)看到，有關(guān)部門在共同維護資本市場健康發(fā)展中仍存在一些薄弱環(huán)節(jié)，如措施推出的協(xié)調(diào)性和及時性等。未來應(yīng)進一步增強突發(fā)性金融事件的預(yù)警與管理，加強對金融風(fēng)險的監(jiān)測、排查和監(jiān)管協(xié)調(diào)，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線；堅持市場化原則，不斷健全多層次資本市場體系，促進我國資本市場長期穩(wěn)定和健康發(fā)展；順應(yīng)綜合經(jīng)營發(fā)展的大趨勢，不斷完善金融監(jiān)管模式和制度，提高金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性和監(jiān)管效率。
9 .保險業(yè)迎戰(zhàn)費率市場化車險人身險費率改革取得實質(zhì)進展
2月3日，中國保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于深化商業(yè)車險條款費率管理制度改革的意見》。本次商業(yè)車險改革將遵循三項基本原則，即堅持市場化方向、保護保險消費者合法權(quán)益、積極穩(wěn)妥推進改革。
2月3日，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于萬能型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》，自2015年2月16日起，萬能型人身保險的最低保證利率由保險公司按照審慎原則自行決定，評估利率上限為年復(fù)利3.5%。
8月6日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，普通型人身保險費率政策改革正式啟動，新的費率政策將從8月5日起正式實施。
9月28日，中國保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推進分紅型人身保險費率政策改革有關(guān)事項的通知》，規(guī)定分紅型人身保險的預(yù)定利率由保險公司按照審慎原則自行決定。
點評：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)保險學(xué)院教授 王國軍
2015年，中國保險業(yè)在市場化改革的道路上邁出了具有決定意義的步伐。產(chǎn)險方面，作為占有產(chǎn)險市場份額70%以上的最大險種，車險改革牽一發(fā)而動全身，車險費率的市場化改革使產(chǎn)險業(yè)進入了一個群雄爭霸的戰(zhàn)國時代。車險市場沉疴已久，眾口難調(diào)，車險改革之難可想而知?；谝郧败囯U費率改革“一抓就死，一放就亂”的經(jīng)驗教訓(xùn)，此次車險改革非常謹(jǐn)慎。先從6個地區(qū)開始試點，然后再度拓展到16個地區(qū)，并在費改科學(xué)化方面做出了不懈努力。壽險方面，萬能人身險的費率、普通型人身保險的費率、分紅型人身保險的費率被相繼放開，使壽險市場更能貼近資本市場的變化，符合時代的要求，體現(xiàn)了產(chǎn)品價格在市場中的主導(dǎo)作用，維護了消費者的利益。
2015年保險業(yè)的費率市場化改革是中國保險監(jiān)管部門“放開前端，管住后端”的監(jiān)管理念在實踐中的應(yīng)用。放開前端，放開保險公司保險產(chǎn)品創(chuàng)新的手腳，通過市場化鼓勵創(chuàng)新，特別是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提高保險尤其是車險經(jīng)營的科技含量，通過科學(xué)化實現(xiàn)市場的公平、公正與公開；管住后端，制定清晰、精確而嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，通過標(biāo)準(zhǔn)化實現(xiàn)政府監(jiān)管和市場競爭的相互配合。
保險費率的市場化改革不求盡善盡美，但求漸次破冰。“知危途而愈勇；察險灘而益慎”，建立有效的糾偏糾錯機制，并在改革中逐漸完善；保險費率的市場化改革不能期望畢其功于一役，但要能夠穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營，最終實現(xiàn)市場化改革的目標(biāo)。
保險業(yè)的費率市場化改革是保險業(yè)健康發(fā)展的必由之路，這一年，中國保險業(yè)在這方面干得不錯。
10 .人民幣跨境支付系統(tǒng)（一期）上線運行
10月8日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）（一期）成功上線運行。人民幣跨境支付系統(tǒng)為境內(nèi)外金融機構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算、結(jié)算服務(wù)，是重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。該系統(tǒng)按計劃分兩期建設(shè)，一期工程便利跨境人民幣業(yè)務(wù)處理，支持跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易結(jié)算、跨境直接投資、跨境融資和跨境個人匯款等業(yè)務(wù)。
點評：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)校長助理兼研究生院常務(wù)副院長 丁志杰
跨境支付系統(tǒng)是貨幣國際化的重要基礎(chǔ)設(shè)施。無論貨幣走到哪里，最終都要回到貨幣發(fā)行國本土完成支付清算。隨著貨幣在國際交易中被廣泛使用，市場對跨境支付系統(tǒng)的要求越來越高。跨境支付系統(tǒng)的效率和便捷性，是影響國際貨幣競爭力和貨幣國際使用的重要因素之一。
人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）是人民幣國際化的高速支付公路，是人民幣國際化發(fā)展的助推器。CIPS一期上線前，人民幣跨境清算依托用于國內(nèi)支付的大額支付系統(tǒng)，主要有清算行模式和代理行模式，難以適應(yīng)近年來迅猛發(fā)展的跨境人民幣交易的需求。CIPS是專門的獨立運行的人民幣跨境支付系統(tǒng)，一期采用實時全額結(jié)算方式，各直接參與者一點接入，采用國際通用報文標(biāo)準(zhǔn)，運行時間覆蓋全球大多數(shù)主要時區(qū)，為境內(nèi)直接參與者提供專線接入方式，以便利人民幣跨境業(yè)務(wù)處理。與其他人民幣跨境清算模式相比，CIPS清算路徑短，運行時間長，與主要國際支付系統(tǒng)的兼容性高，大大提升了跨境清算效率和交易安全性，從而能夠更好地滿足跨境和離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展需求。已經(jīng)著手啟動的CIPS二期建設(shè)將采用流動性更為節(jié)約的混合結(jié)算方式，實現(xiàn)與債券結(jié)算系統(tǒng)等金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的連接，全面支持各類人民幣跨境業(yè)務(wù)。隨著人民幣高速支付公路的全面貫通，CIPS將躋身全球主要國際支付系統(tǒng)。
CIPS還對人民幣國際化起到保駕護航的作用。人民幣國際化也給我國金融穩(wěn)定和國家金融安全帶來新的問題和挑戰(zhàn)。CIPS使管理部門能夠準(zhǔn)確掌握跨境人民幣動向，實時監(jiān)測異?？缇迟Y金流動，便于及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并采取有效的防范補救措施，從而有助于管理跨境人民幣流動風(fēng)險，提高我國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。支付系統(tǒng)是實施國際金融制裁的重要渠道，CIPS降低人民幣跨境支付對其他國際支付系統(tǒng)的依賴，一方面可以減少極端情況下來自境外對我國金融攻擊或制裁的可能性；另一方面也為我國在特殊情況下對特定對象實施金融制裁或反制裁提供了一種手段，從而有助于維護國家金融安全。
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